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恰同学少年

文章来源微信公众号: 股海睿道

两千年前老子所著的《道德经》中,不乏有稳健、规范的投资理念的闪光点,可惜很少有人注意。

1.“执古之道,以御今之有,能知古始,是谓道纪”(道德经十三章)。

投资的法则:必须从前人的摸索、经验和教训中取得。正如有位名家所说,“我不能告诉你能做什么,但我能告诉你不能做什么”。

其实,包括巴菲特在内,他也是在格雷厄姆和费雪的经验和投资方法的基础上,遵循一定的投资法则的。

2.“道常无为而无不为”(道德经三十二章)。

正因为“为无为”,才能“无不治”。投资于一个企业,并不一定要参与被投资企业的经营管理。事实上,对于广大大众投资者来说,不可能对一个企业进行控股;而对于大规模的基金或投资银行而言,虽然有可能对企业进行控股,但其管理人员一般专长于投资理财方面,在被投资企业经营的领域,并不一定能比企业原经营者更为出色。巴菲特在购买或投资一个企业以后,往往并不参与公司的经营管理活动,而仍由公司原班管理人员继续经营,把良好的经营状况保持下去,不因为股权的变动而影响公司的正常经营活动。而且巴菲特还认为一个处于改变主营业务的企业很有可能出现重大的失误。剧烈的变革和丰厚的投资回报往往是不相容的。正如老子说:治大国若烹小鲜(道德经五十二章)。一个企业,越是处于转型期,就越有可能出现经营上的问题,从而导致收益的剧烈变动,最终引起股价的变化,造成投资者的损失。

圣人之治,不以己意定法度,而应“顺物自然而无容私”。进行投资必须顺应市场的要求,追随行情的起伏而运作,对于公司和证券的分析不能带有个人的偏好,也不能盲目听从他人的分析评价,而应依据客观事实进行分析。巴菲特1956年开始投资生涯时,他父亲认为指数偏高,让他等待,巴菲特后来回忆,如果当时听了父亲的话,当年起家的100美元也将是他今天的全部财富。

3.“希言自然,飘风不终朝,骤雨不终日,天地尚不能久”(道德经二十章)。投资者不能过分在意短期的得失而忽略长期的收益;也不能以股价的短期波动来评价一个公司。保持良好的心态是一个重要因素,对自己的理性分析应有信心,不应盲目跟从大势的涨跌。一方面,股价的起伏只要没有脱离其规律性范围,没有确认其形态破坏,就是一种正常的现象。而且在分析确认公司的内在价值以后,只要其具有投资价值,必将在一定时间内被投资者所关注。何况,“将欲歙之,必固张之;将欲弱之,必固强之;将欲废之,必固兴之;将欲夺之,必固与之”(道德经三十一章),物极必反,大跌、大涨之后往往有强劲的反转,九六年到九七年内地股市的行情恰恰说明了这一点。在九六年十二月大势结束之前,大盘指数突然脱离了原有的上升轨道而大幅上涨,但终究引发一轮下跌行情;九七年小平逝世时,股价在持续下跌后再度强劲低开,但当天恰恰又低开高走,引发一轮上升行情。个股也是如此,庄家出货之前,必定拉高;在吸货之前,必定打压股价。另一方面,盲目追逐热点,今天高科技,明天资产重组,“ 孰能浊以止,静之徐清;孰能安以久,动之徐生”(道德经十四章),造成“轻则失根,深则失君”(道德经二十二章)。追涨杀跌,心态浮躁,又怎能理好资,管好财呢?正象巴菲特所坚持的那样,投资者与其到处搜寻并急切购进许多只股票,不如耐心等待一家业绩出众的股票;同时,投资者不应频繁地从这只股票到另一只股票,而应集中定位于其中特定的几只股票。巴菲特本身的成功实际上也主要归功于几个主要的投资行为,如收购

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