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“欧洲股神”用一个故事比喻中国股市,启发大部分人重新认识A股

很多投资者纳闷:为什么有时候明明是利多格局,股市行情却没有做出积极的反应?

对此,20世纪金融史上最成功的投资者之一、被誉为“欧洲股神”的大投机家安德烈·科斯托拉尼一针见血:股市逻辑和我们的日常逻辑是不一样的,许多表面看起来影响股市的因素背后,都是心理因素在作祟。

在今天,特别是研究行为金融和投资者心理的学者看来,科斯托拉尼的观念并无新奇之处,但我们不能忘记,这些真知灼见正是来自这位证券交易界“骨灰级”大师的亲身实践,也是人类精神世界绵延不绝的闪光思想之一。

安德烈·科斯托拉尼

决定股市走向的因素就这两点

正如安德烈曾经说过的:股市中、短期的涨跌有90%是受心理因素影响,而基本面则是左右股市长期表现的关键。

股市投资人的心理状态决定了中、短期的股市走势,也就是说,股市的中、短期表现,要看股票是掌握在资金充裕且固执的投资人手中,还是掌握在犹豫、容易惊慌失措的投资人手中。

有一些投资专家可以从目前的经济状况看出未来的股市行情、利率及产业前景。但就短期而言,现时经济状况对此三者并无影响。

请注意,股市会上涨的原因,是买方即使处在经济及心理的双重压力下,仍然表现得比卖方强势。会影响股市行情的是投资大众对重大事情的反应,而非重大事件本身。

决定股市中期走势的重要因素,除了心理因素外,还有利率。利率或者资金流动性,决定了资本市场的资金处于供过于求,还是求过于供的状态。利率对于证券信用交易有着决定性的影响,当利率较低时,表示有较多的流动资金进入股票市场。可是,利率对股票市场的影响要过一段时间后才会显现,也就是“股市的中期走势”。

对长期走势而言,心理因素不再重要。如果IBM、西门子或奔驰汽车公司没有稳固的商业基本面,股价就不会像现在这么高了。这些企业集团的股价之所以这么高,和心理因素并无关联。但今天又有谁能够预测到,后天股票市场的气氛是忧虑的还是充满希望,投资人又会对股市有什么样的偏见?(约翰·梅纳德·凯恩斯说过:“从长期来看,我们都将会死去。”)行业景气的繁荣程度,决定了股票的表现及未来的收益率。能够预见某一产业数年后发展前景的人,便能从中大捞一笔。

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